2007年是中国药品零售市场的分水岭，从百亿时代进入千亿时代，从“医药不分”的混沌到“医药分开”的曙光乍现，从传统平价开始向专业化的平价转型，从政府的宏观调控到市场机制的微观自调，既有促进药品零售市场长足发展的利好，也有引发药品零售市场阵痛的利空。

　　11月9日，海王星辰成为纽交所登录的第一家中国医药连锁企业，给业内带来些许震动。自高盛注资以来，海王星辰在零售市场始终争议不断，其经营思路不断在改变，领导人的更替率也异乎平常，在很多人眼里，海王星辰的成长史或可视为中国连锁药店成长的缩影之一，具有一定的标本意义。

　　“朱丹是一个非常努力且有创意精神的人。”朱丹的老同事海王集团投资顾问冯家信这样评价他。

　　钱舜尧上任后很快以其“谦和、坦诚、敬业、务实”得到媒体及同行的好评。

　　钱建农在乎每一个细节：“我的员工现在开会时都不会迟到。因为他们知道，钱总非常守时。”

　　传说中的“对赌协议”

　　2004年海王星辰得到海外闻名投资银行高盛集团的青睐，成为国内医药同行眼中的“幸运儿”。事实上，在高盛入股以前，海王星辰的经营并不顺利。2003年，海王星辰帐面亏损1000万元，其在外省高速扩张、屡屡受挫的行为更是让业内对“海王星辰模式”产生了不少怀疑。然而，在考察了多家国内医药企业之后，高盛最终还是圈定了海王星辰，理由据说是看中了海王星辰的治理模式和组织架构。

　　2004年6月28日，高盛与海王星辰大股东海王集团签订了4000万美元的直接投资协议书。据招股说明书透露，海王星辰分别于2004年10月6日和2005年12月1日向高盛旗下5家基金发行3000万和2000万股A类可赎回、可转换优先股，每股价格0.5美元，因此，高盛实际投资是2500万美元。

　　另一方面，为了计划中的上市，海王星辰早在高盛公布入股的同时就进行了复杂的重组手术。这番手术后，高盛基金、海王BVI以及ChinaStarChain在中国海王星辰各拥有30.3%、66.06%以及3.64%的股权。根据最初的协议，假如4年内不能成功上市，高盛手中的A类优先股有权赎回，赎回价格将包括8%的复合利率以及其他利益。

　　对于海王星辰和高盛之间的协议，还有一个版本广泛流传于业内：作为注资条件，高盛对海王星辰每年的门店数量都有要求，如2005年底要达到996家，2008年达到2000~2500家。但这一说法从来没有得到海王星辰方面的承认。

　　不过，也有知情人士告诉记者，在与海王星辰达成协议之前，高盛曾经找过其他连锁企业，提出过类似的条件，也就是所谓的“对赌协议”。同样的案例有蒙牛，来自美国的摩根士坦利投资蒙牛乳业时双方约定：2003~2006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%，如达不到，公司治理层输给摩根士丹利约6000万~7000万股的上市公司股份。业内人士始终相信，正是类似的“对赌协议”对海王星辰经营施加了巨大压力，促成了其之后大力推广贴牌生产（OEM）的“过火”行为和高级治理层的一系列变动。

　　朱丹 “英雄”诀别 朱丹

　　2004年9月，朱丹离任海王星辰连锁药店有限公司总经理一职。

　　出人意表的是，高盛入股后，朱丹却选择了离开。再一次出现在媒体视线中的他，俨然以华美星辰投资顾问有限公司老板的身份跻身于商业地产领域，对于当初的离开，朱丹留下了这样的解释，大意是自己的历史使命已经完成，公司要从先锋企业实现领先企业的跨越，需要大笔资金、人力以及技术，结束其个人英雄主义的年代理所当然。朱丹表示，离职纯粹是个人选择，他希望寻找“长线的、有生活质量而且回报高的高端投资项目”。

　　不管朱丹离开所为何因，可以肯定的是，高盛资本的入股某种意义上给朱丹个人带来了压力。在媒体眼里，朱丹是一个行事风格强硬、个人意志突出的企业领导。从这个角度来看，高盛资本的引入意味着资本强力意志的制约。

　　自高盛注资以来，海王星辰第一次组建了真正意义上的董事会，5名董事中2名来自高盛，2名来自海王集团，1名来自海王星辰治理层。这是一个比较均衡的架构，不会因为任何一方的意志影响公司整体的经营发展。而这正与朱丹时代的海王星辰截然不同，“朱丹个性太强硬，比较张扬，明显的个人英雄主义者，但是善于学习，富于创新。”一位曾经在朱丹身边的人士这样评价他。当时朱丹仅占海王星辰10%的股份，其个人意志却经常凌驾于董事会之上。究竟，朱丹以个人志趣影响海王星辰的发展，同投资者高盛所期待的股东权益最大化是不一致的。当高盛的资本意志与朱丹的个人意志对碰的时候，朱丹选择了离开。

　　回顾海王星辰发展的历史，我们或许不难理解人们对朱丹的评价。1988年，朱丹与张思民共同创立海王药业，6年后，在海王药业如日中天之时，他只身挺进市值仍然很小的医药零售领域，一手创办了海王星辰药店连锁有限公司。当时非处方药的年销售额只有100亿~200亿元，但经营药店的毛利率却可达20%~40%，不仅高于家电流通领域3%~5%的毛利率，更高于普通连锁零售店10%~20%的毛利率。而在此时，中国的医药零售还称不上是竞争行业，朱丹敏锐地把握了医药零售市场的先机，1995~2004年，海王星辰总计发展零售门店713家。

　　2002年，朱丹将其在上海交大的同班同学钱舜尧招揽旗下。面对业内的置疑，朱丹表示：“外行人可能干得更好，他可以跳出传统。”而钱舜尧之后的表现也证实了朱丹的眼光。至于朱丹建立的治理流程，用钱舜尧的话来讲，是其留给海王星辰的重要财富之一。

　　钱舜尧 平衡难调 钱舜尧

　　2006年5月，钱舜尧离任海王星辰连锁药店有限公司总经理一职。

　　朱丹离开后，钱舜尧接任了朱丹的位置。一年后，钱舜尧不仅将海王星辰从亏损1000万元的困境中扭转过来，还实现了700万元的盈利，这是10年来海王星辰第一次赚到钱。